بیمه گران بر سر یک دوراهی

به گزارش ریسک نیوز، در شرایطی‌که سرمایه‏ گذاران بیمه ‏ای خود را برای افزایش عدم‌‏قطعیت های سیاست ‏گذاری و چشم ‏انداز ژئوپلیتیکی پرتلاطم و به ‏سرعت در حال تحول آماده می‏ کنند، باور داریم که تنوع‏ بخشی کامل و ریسک ‏پذیری فعال و گزینشی، کلید عبور از سالی پر از ناشناخته‏ ها خواهد بود. در این مقاله دیدگاه ‏های علمی درباره عواملی که سرمایه ‏گذاران بیمه ‏ای جهانی (غیر از ایالات متحده) باید در سال جدید مدنظر قرار دهند، ارائه شده است.

رئیس بخش راه ‏حل‏ های بین‏ المللی بیمه در لندن (Vladimir Zdorovenin, PhD )

با تشدید تنش‏های تجاری، افزایش ریسک‏های ژئوپلیتیکی و چشم ‏انداز نامطمئن رشد اقتصادی جهانی که بازارها را متلاطم کرده ‏اند، ما معتقدیم که بیمه ‏گران باید پرتفوی درآمد ثابت خود را به ‏صورت گسترده ‏تری متنوع ‏سازی کنند؛ به ‏طوری‏که تخصیص فعال و واقعاً جهانی در دارایی ‏های عمومی و خصوصی در بازارهای توسعه ‏یافته و نوظهور داشته باشند.

در محیطی پرتلاطم و بسیار نامطمئن، بیمه ‏گران همچنان علاقه ‏مندی قابل‌توجهی به طیف کامل اعتبار خصوصی نشان می‏دهند. با افزایش فشار رقابتی در بخش بالایی بازار وام ‏دهی مستقیم، ما معتقدیم که بازار پایین ‏متوسط همچنان جذاب باقی مانده است؛ به ‏ویژه به ‏دلیل ترکیب اسپردهای پایدار، ارزش‏گذاری ‏های باثبات و حمایت‏های قوی از طلبکاران.

در حوزه درآمد ثابت نقدشونده، تأمین مالی اهرمی با نرخ شناور می‏تواند گزینه ‏ای جذاب برای بیمه‏ گرانی باشد که به‌دنبال محافظت از ترازنامه ‏های خود در برابر نوسانات مداوم نرخ بهره هستند. ما شاهد تقاضای قوی برای بخش‏های مختلف اوراق CLO از سوی سرمایه ‏گذاران بیمه ‏ای هستیم که به‌دنبال درآمد جاری، تنوع‏بخشی و نقدشوندگی هستند؛ به ‏ویژه از سوی بیمه ‏گران برمودایی و آسیایی که تحت محدودیت‏های فرمول استاندارد سرمایه مبتنی بر ریسک Solvency II قرار ندارند.

در حوزه دارایی‏های واقعی، تقاضای جهانی برای زیرساخت‏هایی که از هوش مصنوعی مولد، گذار انرژی و تاب‏آوری اقلیمی پشتیبانی می ‏کنند، شرکت‏های بیمه عمر را در موقعیتی قدرتمند قرار داده تا سرمایه ‏های صبور خود را در دارایی ‏های بلندمدت به ‏کار گیرند؛ دارایی ‏هایی که می‏توانند در تحقق اهداف زیست‏ محیطی و پایداری آن‏ها نیز نقش داشته باشند. تحولات جاری در چشم ‏انداز نظارتی نشان می ‏دهد که بیمه‏ گران آسیایی به ‏طور خاص می‏توانند از بادهای موافق اضافی برای این نوع سرمایه‏ گذاری‏ها بهره ‏مند شوند.

درآمد ثابت نقدشونده: حرکت به‌سوی ناشناخته ‏ها برای آمادگی در برابر غیرمنتظره ‏ها

سال ۲۰۲۴ به ‏طورکلی برای پرتفوی اوراق قرضه بیمه ‏گران سالی مطلوب بود، هرچند عملکرد در سه ‏ماهه چهارم، ترکیبی بود و دارایی ‏های حساس به مدت ‏زمان بیشترین ضعف را نشان دادند، زیرا نرخ‏های جهانی افزایش یافتند. نیمه اول  سال ۲۰۲۵ نیز تصویری ترکیبی ارائه داده است: کاهش نرخ‏ها باعث افزایش قیمت اوراق دلاری در سراسر طیف شد، درحالی‌که زیان‏های ارزیابی‏ شده (mark-to-market) برای سرمایه ‏گذاران در خزانه ‏داری‏های بلندمدت اروپایی ادامه یافت. با وجود نوسانات بازار نرخ بهره و اعلام‏های سریع سیاستی در آمریکا، اسپرد اوراق شرکتی با درجه سرمایه ‏گذاری همچنان پایدار مانده ‏اند. به‏ طورکلی، بازده اوراق شرکتی به‏ طور قابل ‏توجهی بالاتر از میانگین بلندمدت خود باقی مانده ‏اند که ناشی از نرخ‏ های بهره بالاتر است.

در این فضای پرتنش، بیمه‏ گران ممکن است وسوسه شوند تا ریسک پرتفوی خود را کاهش دهند و بخش بیشتری از سرمایه‏ های جدید را به‌سمت منطقه امن اوراق خزانه و اوراق شرکتی داخلی هدایت کنند. بااین‌حال با تشدید تنش‏های تجاری و افزایش ریسک‏های ژئوپلیتیکی، به‌نظر می‏رسد هیچ گوشه‏ای از بازار واقعاً امن نیست؛ بنابراین منطقی است که تنوع ‏بخشی گسترده‏ تری انجام شود و رویکردی فعال و عملی در مدیریت پرتفوی اتخاذ گردد.

ما معتقدیم که بدهی بازارهای نوظهور باید بخش جدایی‏ ناپذیر این تخصیص جهانی باشد. درحالی‌که موج اعلام تعرفه ‏های جدید از سوی آمریکا تیتر خبرها را به خود اختصاص داده و شوک‏هایی به بازار وارد کرده است، بنیادهای اقتصادی بازارهای نوظهور همچنان قوی باقی مانده ‏اند. عملکرد اوراق بدهی این بازارها تا اواخر سال ۲۰۲۵ نشان ‏دهنده مقاومت گسترده در برابر ریسک‏های کلان اقتصادی است که در سایر کلاس‏های دارایی باعث نوسان شده‏اند. درحالی‌که عملکرد بهتر اوراق شرکتی بازارهای نوظهور نسبت به اوراق شرکتی آمریکا بر مقایسه ‏های ارزش نسبی تأثیر گذاشته است، ما همچنان معتقدیم که این کلاس دارایی تنوع ‏بخشی ارزشمند و زمینه ‏ای حاصل خیز برای مدیریت فعال پرتفوی فراهم می‏کند. در بازارهای نوظهور، واکنش بازار به عدم ‏قطعی ‏های اقتصادی بیشتر بر بازتعیین قیمت ریسک‏های خاص کشورها و صادرکنندگان متمرکز بوده تا فروش گسترده دارایی‏ها.

تمرکز بر آسیا: عبور از هزارتوی مقررات در سال مار

با اجرای مقررات سرمایه ‏ای جدید و استانداردهای گزارشگری مالی در سراسر منطقه و تنش‏ ای ژئوپلیتیکی که بازارها را متلاطم کرده ‏اند، پرتفوی اوراق قرضه بیمه‏ گران آسیایی به‏ طور فزاینده‏ای درگیر الزامات نظارتی پیچیده و گاه متناقض شده ‏اند و از نوسانات بازار آسیب دیده ‏اند.

مدیران‌ارشد سرمایه‏ گذاری بیمه در آسیا با پیچیدگی‏های فزاینده‏ای در مدیریت پرتفوی درآمد ثابت خود مواجه ‏اند، ازجمله:

• معرفی رژیم سرمایه مبتنی بر ریسک (RBC) جدید در هنگ ‏کنگ
• نهایی‏ سازی رژیم‏ های RBC در تایوان و ژاپن
• تصویب استاندارد سرمایه ‏ای IAIS به ‏عنوان الزامات سرمایه‏ای برای گروه ‏های بیمه ‏ای بین‏ المللی
• به ‏روزرسانی‏ های مداوم در رژیم RBC 2 سنگاپور
• تلاش بیمه‏ گران برای تطبیق طبقه‏ بندی و اندازه‏ گیری دارایی‏های مالی طبق IFRS 9 با بدهی‏ های قراردادهای بیمه ‏ای طبق IFRS 17

تأمین مالی اهرمی: چابک و فعال باقی بمانید

با افزایش عدم ‏قطعیت درباره چشم ‏انداز رشد و تورم جهانی که فشار زیادی بر بازارها وارد کرده، بیمه‏ گران با یک دوراهی مواجه ‏اند: آیا باید بازده فعلی را در اوراق بلندمدت تثبیت کنند و نوسانات ارزیابی ‏شده را تحمل کنند؟ یا درآمد کوتاه ‏مدت خود را با سرمایه ‏گذاری در دارایی‏های کوتاه ‏مدت با نرخ شناور افزایش دهند و منتظر تثبیت نرخ‏ها و هزینه ‏های پوشش ریسک ارزی بمانند؟

ما معتقدیم که تأمین مالی اهرمی – در بازارهای عمومی و خصوصی – در این محیط بسیار نامطمئن، گزینه‏ ای جذاب است. اقتصاد آمریکا همچنان مقاوم باقی مانده و رشد تولید ناخالص داخلی پایدار است و انتظار می‏ رود تورم به‌سمت هدف فدرال رزرو حرکت کند (با وجود افزایش موقت ناشی از تعرفه ‏ها). بنیادهای صادرکنندگان تأمین مالی اهرمی همچنان قوی هستند و درآمدها عمدتاً مطابق یا فراتر از انتظارات سرمایه‏ گذاران بوده ‏اند.

CLOها: با تمام قدرت به پیش

با وجود صدور محدود وام‏ های اهرمی جدید، صدور CLO در سال ۲۰۲۴ به رکورد رسید، زیرا مدیران از اسپردهای پایین ‏تر در بدهی‏ ها استفاده کردند و فرصت‏های زیادی برای سرمایه‏ گذاران فعال فراهم شد تا از پرتفوی‏های CLO خود بازده کسب کنند.

در این محیط، ما همچنان رویکرد فعال در مدیریت پرتفوی را ترجیح می ‏دهیم، ازجمله خرید گزینشی دارایی ‏های CLO با مدت اسپرد کوتاه در سراسر ساختار سرمایه، به ‏ویژه برای رتبه‏ های پایین ‏تر. اگر اسپردها افزایش یابند، از انتقال بیشتر به‌سمت بخش‏های پایین ‏تر ساختار سرمایه حمایت می‏ کنیم. بازده کل بالا و فشردگی اسپرد در سراسر طیف درآمد ثابت، همراه با نوسانات در بازار اوراق با درجه سرمایه‏ گذاری، باعث‌شده CLOها همچنان تقاضای بالایی از سوی سرمایه ‏گذارانی که به‌دنبال درآمد، تنوع ‏بخشی و نقدشوندگی هستند – به ‏ویژه بیمه ‏گران آسیایی که تحت محدودیت‏ های فرمول استاندارد Solvency II قرار ندارند – داشته باشند.

افزایش علاقه به بخش‏های CLO در میان بیمه ‏گران آسیایی، بازتابی از روندی است که توسط همتایان آمریکایی و برمودایی آن‏ها آغاز شده است. در سال‏های اخیر، CLOها به بخش جدایی‏ ناپذیری از پرتفوی درآمد ثابت بیمه ‏گران آمریکایی و برمودایی تبدیل شده ‏اند. در سال ۲۰۲۳، دارایی‏های CLO در پرتفوی بیمه‏ گران آمریکایی ۹.۵ درصد رشد داشت و به ۵.۲ درصد از کل دارایی‏های اوراق قرضه رسید، درحالی‌که این رقم در سال ۲۰۱۸ تنها ۲.۸ درصد بود. با وجود اصلاحات گسترده نظارتی، در سال ۲۰۲۴ تقاضای بیمه ‏گران آمریکایی برای بخش‏های CLO همچنان حفظ شد. بیمه‏ گران اتکایی برمودا نیز همگام با همتایان آمریکایی خود حرکت کرده‏ اند و در پایان سال ۲۰۲۳، میانگین وزنی تخصیص CLO در پرتفوی بیمه ‏گران بلندمدت تجاری برمودا به ۵.۲ درصد رسید. ما معتقدیم که سرمایه ‏گذاری در بخش‏های CLO نباید صرفاً در انحصار بیمه‏ گران آمریکایی و برمودایی باشد.

به ‏عنوان یک دارایی نقدشونده با نرخ شناور، بدهی CLO جذابیتی جهانی برای بیمه‏ گرانی دارد که در محیطی با نرخ‏های نوسانی و پایه‏ های ارزی متغیر فعالیت می‏ کنند و به‌دنبال بازدهی بالاتر بدون افزایش ریسک اعتباری هستند، در کنار تنوع‏ بخشی با دارایی‏ های درآمد ثابت بلندمدت خود. در فضای پس از بحران مالی جهانی، ساختارهای مستحکم و معیارهای رتبه ‏بندی اعتباری بازنگری‏ شده، دارندگان بخش‏های CLO با درجه سرمایه ‏گذاری را از تقریباً تمام سناریوهای ریسک اعتباری محافظت می‏کنند. برای بیمه ‏گرانی که خارج از محدوده نظارتی Solvency II اروپا و بریتانیا فعالیت می ‏کنند، الزامات سرمایه‏ای برای سرمایه‏ گذاری در بخش‏های CLO به‏ خوبی با بازده اسپردی قابل ‏توجه بر سرمایه نظارتی جبران می ‏شود.

با دلفین‏ها شنا کنید، اما مراقب نهنگ‏ها باشید

باتوجه به اسپردهای پایدار نسبت به دارایی‏های عمومی مشابه، ارزش‏ گذاری‏ های باثبات و حمایت‏های قوی از طلبکاران، بیمه‏ گران جهانی در سال ۲۰۲۴ علاقه مندی قابل ‏توجهی به اعتبار خصوصی در سراسر طیف نشان دادند. هم‏زمان رقابت میان «نهنگ‏های» وام‏دهی مستقیم در تقاطع بازارهای اعتبار خصوصی، وام‏های اهرمی و اوراق با بازده بالا، شدت گرفته است. مدیران دارایی جایگزین به‏طور فعال وارد معاملات بزرگ و با درجه بالا شده ‏اند، بانک‏های جهانی با ترازنامه ‏های قوی‏ تر بازگشته ‏اند (و احتمالاً با الزامات سرمایه‏ای کمتر) و وام ‏دهندگان بزرگ از هر نوع به‌سمت کانال توزیع ثروت با محصولات نیمه‏ نقدشونده حرکت کرده ‏اند؛ همه این‏ها در پس‏ زمینه همکاری‏های فزاینده میان وام‏دهندگان سنتی و جایگزین برای تصاحب سهمی از «مرز جدید» تامین مالی مبتنی بر دارایی  (ABF)است.

افزایش رقابت و گسترش سریع بازار، بدون‌شک خبر خوبی برای وام‏ گیرندگان است؛ آن‏ها می ‏توانند انتظار اسپردهای فشرده ‏تر، تعهدات انعطاف ‏پذیرتر و راه‏ حل‏های سرمایه ‏ای بهتر و متناسب‏ تر داشته باشند. اما برای سرمایه‏ گذاران بدهی، این موضوع نگرانی ‏هایی درباره اندازه، تمرکز و پیچیدگی فزاینده سرمایه ‏گذاری‏های اعتبار خصوصی ایجاد می‏ کند. این نگرانی‏ها توسط نهادهای نظارتی نیز مطرح شده ‏اند که در حال پیشبرد تلاش‏های جهانی برای شفافیت بیشتر، تست ‏های فشار دقیق‏تر و مدیریت ریسک پیشرفته ‏تر در پرتفوی‏های اعتبار خصوصی هستند؛ به‏ویژه با تمرکز بر مواجه ه‏های غیرمستقیم ناشی از قراردادهای اتکایی تأمین‏ شده.

در این محیط، ما معتقدیم که بیمه‏ گران باید با دقت و هدف‏مندی بیشتری در تخصیص اعتبار خصوصی عمل کنند. این می‏تواند به‌معنای ایجاد داخلی منضبط همراه با پیشنهادهای متمرکز از سوی مدیران تخصصی با سابقه ‏ای ثابت در حفظ سرمایه، ارزیابی محتاطانه و ارزش‏گذاری شفاف باشد. با ادامه فشارهای رقابتی و تلاش برای مقیاس در بازار متوسط رو به بالا، استراتژی‏های مشخص مانند وام‏دهی مستقیم در بازار پایین‏ متوسط همچنان جذابیت بالایی دارند.

تمرکز بر بیمه ‏گران عمر بریتانیا: آرام بمانید و به ایجاد ادامه دهید

سال ۲۰۲۴ برای صنعت بیمه عمر بریتانیا، سالی قدرتمند بود؛ بازده سرمایه‏ گذاری‏ها با افزایش نرخ‏ها تقویت شد و سرمایه نظارتی با اصلاحات Solvency UK حمایت شد. نسبت پوشش الزامات سرمایه‏ای (SCR) برای صنعت بیمه عمر بریتانیا در سه‏ ماهه سوم ۲۰۲۴، در سطح سالم ۲۱۵ درصد قرار داشت؛ هرچند از رکورد ۲۲۵ درصد در پایان سال ۲۰۲۳ کاهش یافته، اما همچنان بسیار بالاتر از سطح پیش از کووید است. در ماه‏های ابتدایی ۲۰۲۵، بیمه‏ گران فهرست‏ شده بریتانیا نتایج قوی و چشم ‏اندازی مثبت گزارش دادند، با موقعیت سرمایه ‏ای قوی که از ایجاد کسب‏ وکار جدید و تخصیص بیشتر به دارایی‏های بازده‏ محور حمایت می‏کند.

رونق انتقال ریسک بازنشستگی (PRT) ادامه یافته است؛ در سال ۲۰۲۴ دو شرکت جدید وارد بازار شدند و انتظار می‏رود، ویک شرکت دیگر نیز در سال‌ ۲۰۲۵ وارد شد. صنعت در سال ۲۰۲۴ به حجم‏ هایی نزدیک به رکورد دست یافت: معاملات خرید به ۴۹ میلیارد پوند رسید و ۸ میلیارد پوند دیگر در قراردادهای سوآپ طول عمر انجام شد.

انتظار می‏رود حجم PRT در دهه آینده، در محدوده ۴۰ تا ۶۰ میلیارد پوند در سال باقی بماند که تقاضای قوی برای دارایی‏های واجد شرایط تعدیل تطابق (MA) ایجاد می‏کند.

لحظه طلایی بیمه‏ گران آسیایی

در سال ۲۰۲۴، بیمه ‏گران آسیایی مشغول مقاوم‏سازی ترازنامه ‏های خود در برابر بازارهای نوسانی، مقررات در حال تحول، الزامات جدید گزارشگری مالی و افشای اقلیمی و تنش‏های ژئوپلیتیکی مداوم بودند.

در مقایسه با بانک‏هایی که از سپرده ‏های دیداری ناپایدار تأمین مالی می ‏شوند، بیمه ‏گران عمر در موقعیت مناسبی قرار دارند تا با تطبیق بدهی های بلندمدت خود با دارایی‏های زیرساختی غیرنقدشونده، درآمد اسپردی پایدار کسب کنند. این دارایی‏ها از جریان‏های نقدی پایدار، بلندمدت و سنگین از نظر درآمدی بهره ‏مندند (که اغلب دارای پیوندهای صریح یا ضمنی با تورم هستند)، ارزش‏گذاری منصفانه و باثبات دارند و درجه‏ای از تنوع نسبت به سرمایه‏گذاری‏های نقدشونده سنتی فراهم می‏کنند.

تقاضای جهانی برای زیرساخت‏هایی که از هوش مصنوعی مولد، گذار انرژی و تاب‏آوری اقلیمی پشتیبانی می‏ کنند، بیمه ‏گران جهانی را در موقعیتی قدرتمند قرار داده تا سرمایه‏ های صبور خود را در دارایی‏های بلندمدت به کار گیرند؛ دارایی‏هایی که می‏توانند در تحقق اهداف زیست‏محیطی و پایداری آن‏ها نیز نقش داشته باشند. در آسیا، مقررات سرمایه ‏ای مبتنی بر ریسک جدید و نوظهور، انگیزه‏ های بیشتری برای بیمه‏گران عمر فراهم کرده تا دارایی‏های بلندمدت را برای پشتیبانی از ذخایر فنی خود تأمین کنند و درعین‌حال، الزامات سرمایه‏ ای کمتری برای سرمایه‏ گذاری در بدهی و سهام زیرساختی واجد شرایط ارائه دهند.

برای بیمه‏ گران اروپایی، جذابیت ریسک زیرساخت‏ها مدت‏هاست که در الزامات سرمایه ‏ای پایین‏تر Solvency II  برای سرمایه‏ گذاری ‏های بدهی و سهام واجد شرایط منعکس شده است. پس از تصویب اصلاحات نظارتی مربوطه، دارایی‏های زیرساختی بیمه ‏گران منطقه اقتصادی اروپا (EEA) با نرخ متوسط سالانه ۲۵ درصد رشد کرده ‏اند؛ درحالی‌که کل دارایی‏های سرمایه ‏گذاری‏شده آن‏ها ثابت باقی مانده است. تا پایان سه ‏ماهه چهارم ۲۰۲۳، تخصیص زیرساختی بیمه‏ گران عمر EEA به ۳.۳ درصد از کل سرمایه‏ گذاری‏های حساب عمومی آن‏ها رسیده بود.

املاک جهانی: در نقطه چرخش؟

اگرچه بازار املاک به ‏طورکلی احتمالاً به کف خود رسیده است، اما بهبود گسترده در سطح بخش به این زودی‏ها اتفاق نخواهد افتاد و انتظار می‏رود بخش اداری پیش‌ازآن‏که دستورالعمل‏های بازگشت به محل کار به تثبیت نرخ اشتغال و ارزش‏گذاری‏ها کمک کند، درد بیشتری را تجربه کند. ما معتقدیم که در این محیط، سرمایه ‏گذاران بیمه ‏ای که به‌دنبال بهره ‏برداری از نقطه چرخش هستند، باید بر شناسایی فرصت‏های جذاب در همکاری با مدیران باتجربه ‏ای تمرکز کنند که توانایی اجرای برنامه تجاری دارند؛ نه‌صرفاً افزایش قرارگیری کلی در این بخش.

در ایالات‌متحده، قیمت املاک تجاری خصوصی ممکن است به کف خود رسیده یا از آن عبور کرده باشد، پس از افت حدود ۲۰ درصد از اوج میانه سال ۲۰۲۲. دیوار بدهی ‏های سررسیدشده که در پی فعالیت‏ های گسترده در بخش مسکن چندخانواری در سال‏های ۲۰۲۱ و ۲۰۲۲ شکل گرفته (که بخش زیادی از آن با بدهی‏ های نرخ متغیر تامین مالی شده)، فرصت‏هایی برای سرمایه‏ گذاری جدید در این بخش در سراسر ساختار سرمایه ایجاد می‏کند. ما معتقدیم این فرصت‏ها در مناطقی جذاب‏تر خواهند بود که از مهاجرت ساکنان و کسب‏ وکارها از کلان‏شهرهای ساحلی بزرگ بهره‏ مند می‏شوند.

سهام پذیرفته ‏شده در بورس: تنوع‏ بخشی ریسک برای بیمه ‏گران جهانی و اتکایی

در سال ۲۰۲۴، بیمه ‏گران املاک و اتکایی جهانی همچنان بار سنگین بحران اقلیمی جهانی را به دوش کشیدند. گرم‏ترین سال ثبت ‏شده باعث ۱۴۰ میلیارد دلار خسارت بیمه ‏شده شد که عمدتاً ناشی از توفان‏ها و سیل‏ ها بود. بااین‌حال قیمت‏ گذاری قوی و بازده سرمایه ‏گذاری بالاتر، این خسارات را جبران کرده و منجر به بازده سرمایه سالم برای صنعت درمجموع شد. اما تا به اینجا سال ۲۰۲۵ فشارهای جدیدی را به‌همراه داشت: نرم‌شدن بازار اتکایی، آتش ‏سوزی‏های ویرانگر در کالیفرنیا و کاهش بازده سرمایه ‏گذاری‏های جدید درآمد ثابت که با نرخ‏های پایین‏تر انجام شده ‏اند. این عوامل، بیمه ‏گران اموال و اتکایی را وادار می‏کند تا تخصیص سرمایه را بهتر مدیریت کرده و به‌دنبال محرک‏های جدید عملکرد سرمایه‏ گذاری باشند، درحالی‌که نقدشوندگی پرتفوی سرمایه ‏گذاری خود را حفظ می‏کنند.

باتوجه به ریسک‏های بالای بیمه ‏گری و نوسانات بازار اوراق قرضه، قرارگیری در سهام می‏تواند بازده افزوده جذابی بر سرمایه اقتصادی فراهم کند؛ به ‏ویژه برای بیمه‏ گرانی که تاکنون نقدشوندگی و حفظ سرمایه را با سرمایه‏ گذاری در دارایی‏های درآمد ثابت با کیفیت بالا در اولویت قرار داده ‏اند. برای قرارگیری گسترده در شاخص سهام، استراتژی‏های شاخص ‏سازی تقویت ‏شده با پژوهش می‏توانند راه‏ حلی مقرون ‏به‏ صرفه ارائه دهند. برای کسانی‌که به ‏دنبال بهره‏ برداری کامل از پتانسیل تنوع‏ بخشی ریسک و سرمایه سهام هستند، استراتژی‏های سهام بلند-کوتاه می‏توانند بازدهی غیرهم بسته ارائه دهند بدون آن‏که نقدشوندگی پرتفوی آن‏ها را قربانی کنند.

منبع: ۲۰۲۵ Global Insurance Investment Outlook: Stay Nimble | PineBridge Investments